妇女,财富和财务规划服务需求

执行摘要

  • 本研究使用了2016年对消费者财务调查的数据来调查与高净值和非高净值妇女的金融规划服务需求相关的因素。
  • 这项研究发现了女性有高净值和使用财务规划服务的妇女之间的积极关系。然而,通过比赛和继承期望等因素,拥有高净值并不直接而间接地影响金融计划服务的需求。
  • 个人特征,如房屋,教育和风险耐受可能在塑造有关招聘财务规划专业人员的女性投资者决策方面发挥关键作用。
  • 财务规划从业者可以使用这项研究来确定:(1)他们应该针对他们的营销努力;(2)如何有效地达到这所观众;(3)如何帮助他们的客户在长期内最大限度地提高财务满意度。

山磊,博士,CFA,CFP®在德克萨斯州A&M大学系统下,是西德克萨斯州A&M大学的业务学院助理助理教授。在此之前,她曾担任国际关系部的董事,金融规划标准委员会中国。

Mark H. Kordes,CFP®,clu.®,CHFC®,上限®,美国电力公司®他在金融服务行业拥有超过30年的经验,曾为汇丰银行、瑞银集团、美林证券工作,并拥有独立的RIA。目前,他是自己的咨询公司的首席执行官。

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富裕的人数妇女在美国和全球范围内越来越多,妇女也在美国的一半个人资产中的一半。1超过世界上30%的私人财富(Beardsley等,2016)。此外,根据财富 - X的“世界超财富报告”,2与2017年相比,全球资产3000万美元的富人的数据和洞察力提供商增加了31%,增加了2017年的31%。该报告进一步指出,企业家活动导致富裕妇女的这种增长。

除了富裕妇女的增长外,还发现妇女在其投资决策中变得更加独立,依靠自己的判断而不是他们的配偶和家庭(Damisch,Kumar,Zakrzewski和Zhiglinskaya 2010)。2012年英国银行Lloyds的研究表明,所有年龄段的大多数女性将在家庭财务决策中发挥主导作用,从2020年选择家庭银行到详细的未来投资计划。3.最近的一项研究发现,妇女参与甚至负责家庭投资决策,特别是在拥有更多资产的妇女中,赚取更高的收入(金,排水沟和幻灯片2017)。

抓住这些调查结果的重要性,我们开始怀疑这些女性。他们是谁?他们共同有哪些特征?他们的财富是否会影响他们对金融计划服务的需求?

本文试图阐明与妇女金融规划服务需求有关的因素。最重要的是,这项研究侧重于妇女在使用财务规划服务方面作出的决定中的作用。

文献综述

财务服务需求。现有研究确定了投资者财富与金融服务需求之间的积极关系。考虑汉娜(2011年)的工作,这是最早的研究之一,从1998年到2007年使用消费者财务数据集的综合调查,审查在帮助家庭投资和/或借贷决策方面对金融规划服务的需求。结果表明,家庭净值与使用金融计划者的可能性正相关。

收入水平也被用作实证研究中的财富指标。Elmerick,Montalto和Fox(2002)发现收入与财务规划有关的收入征求建议。而不是使用金融资源,Cummings和James(2015)的静态衡量标准分析净值和收入,并建议增加两者,以便在70岁以上的投资者之间寻求财务建议。

事先文献表明,财富对金融服务需求的影响取决于专业人士和服务投资者的追求。使用2012年国家金融能力研究,Alyousif和Kalenkoski(2017)检查了与五​​种类型的财务建议相关的因素:(1)债务咨询;(2)储蓄/投资;(3)抵押贷款/贷款;(4)保险;(5)税收规划。除了债务咨询外,收入与对所有五种类型的金融服务的需求有关。

同样,Elmerick,Montalto和Fox(2002)发现了收入和金融资产更高的家庭,不太可能寻求财务规划的信贷和借贷决策。然而,在节约/投资和全面的财务决策方面,他们表示寻求金融规划服务的可能性与高收入和金融资产积极相关。

Letkiewicz、Domian、Robinson和Uborceva(2014)还通过研究加拿大财务规划标准委员会(FPSC)的纵向数据集证明,高收入和高资产的投资者更有可能寻求财务规划服务。

斯科特(2017年)根据新西兰的财务建议消费者的在线调查审查了专有的数据集。她发现收入水平与使用财务顾问有关。发现高收入投资者使用与CFP的专业人士®认证,谁提供更全面的财务建议,而低收入投资者主要与具有注册财务顾问或RFA的专业人士(顾问分类,根据新西兰法律),他们在更加复杂的产品上提供财务建议。

住房。由于家庭企业(Collins 2010; Collins和Joo 2001)的房屋拥有与金融服务的需求有关,这可能是由于其他研究结果,即房屋所有权是更大财富的指标(Beracha,Skiba和Johnson 2017)。

Grable和Joo(2001)研究了中西部两所大型大学的教职员工对专业金融服务的需求,发现拥有住房与寻求广泛的专业金融咨询呈正相关。

风险耐受性。现有文学提供了证据,即投资者的风险耐受性与对金融服务的需求密切相关。据卑微和乔(2001年),要求专业人士的投资者倾向于具有更高的风险耐受性。随后的研究证实,随后的研究是,与不愿意采取任何财务风险的同行(HANNA 2016)的同行,投资者使用高度风险风险的投资者使用金融规划者的概率更高概率。有人指出,上述研究结果是基于对广泛财务建议的研究,这没有区分特定类型的财务建议。

教育与金融扫盲。发现使用财务顾问的可能性随着投资者的学术成就而增加(汉娜2011; Seay,Kim和Heckman 2016;白色2016)。考虑海洋,金,赫克曼(2016年)的工作,曾于1979年使用2010年和2010年全国纵向调查,审查金融扫盲对退休规划金融计划者的影响。他们指出,更高水平的金融扫盲,多样化和抵押贷款的知识与使用金融规划者的可能性更高。

种族。对赛季的财务建议需求不同。例如,Elmerick,Montalto和Fox(2002)分析了1998年的消费者财务数据调查,发现与白色同行相比,西班牙裔投资者对其投资决策不太可能寻求专业建议。柯林斯(2010年)审查了2009年Finra财务能力调查,并得出了同样的结论。White(2016)建议管理层(AUM)费用结构下的共同资产可能无意中阻止使用金融规划者的黑人和西班牙裔家庭。

概念框架

据卑微和约年(2001年),寻求个人金融帮助的过程包括以下五步:(1)个人财务行为展览;(2)评估金融行为;(3)鉴定金融行为(AL)的原因;(4)寻求帮助的决定;(5)帮助提供商替代方案之间的选择。本研究专注于该过程的第五步 - 帮助提供商替代方案之间的选择 - 以确定与选择使用金融规划人员帮助投资决策有关的因素。

研究人员认识到,财富是财务规划需求的关键决定因素。然而,事先研究还发现投资者的社会经济,人口统计,期望,态度也可能影响对财务规划的需求。本研究提出,这些因素可能是财富与财务规划服务需求之间关系的调节因素。

方法

数据。本研究使用了2016年消费者财务(SCF)调查的数据来分析了与美国高净值妇女的金融规划服务需求相关的因素。

SCF是一项全国调查,每三年进行,由联邦储备制度委员会管理委员会,与内部收入服务的收入司统计。它包含有关受访者收入和财富水平,使用金融规划服务以及其他财务和人口统计信息的广泛信息。

调查样本尺寸为6,254。该研究保留了对女性受访者的观察,最终样本为3,281。

模型。在这三个模型中,因变量是在做出投资或储蓄决策时使用的理财规划师(yes = 1, or no = 0)。问题是,“你(和你的配偶/伴侣)是如何决定储蓄和投资的?”你会打电话,读报纸,读你收到的邮件,从电视,广播,在线服务或广告中获取信息吗?你会从朋友、亲戚、律师、会计师、银行家、经纪人或理财规划师那里得到建议吗?还是做别的什么?”

在数据收集期间,受访者被展示了有关哪些信息源的选项列表,他们在遇到投资决策时选择了它们。主要的独立变量是家庭的净值是否可以被视为高净值。虽然分割标准有所不同,但已被广泛接受,净值100万美元可以被视为“高净值”(Frank 2008; Zakrzewski等,2019)。

纳入家庭收入和住房拥有率(Cummings和James 2015;(Letkiewicz, Domian, Robinson, and Uborceva 2014)来解释受访者的经济状况。纳入了一组个人人口统计数据,以控制年龄、婚姻状况、教育程度、种族、就业状况和家庭规模(Elmerick, Montalto, Fox 2002;(Seay, Kim和Heckman 2016)。本研究还控制了每个受访者的风险容忍度(Grable和Joo 2001;《遗传预期》、《投资视野》(Cummings and James 2015;Lei 2019)。

为了隔离对使用金融规划者的高净值的效果,采用了一种分解方法。这种方法的早期用户是杰克逊和林德利(1989年),他使用了相同的方法来检查男女之间的工资差距,其次是许多其他研究人员,包括Fisher和Yao(2017);FONTES和KELLY(2013);和姚和雷(2018年)。首先,在减少模型中,“金融规划师的使用”在控制变量上回归。然后,将“具有高净值”作为一个独立变量添加到中间模型中。最后,在完整模型中添加了“具有高净值”变量和控制变量之间的所有交互术语。

似然比测试与完整的交互模型和减少模型进行了比较,用于确定是否具有高净值的贡献,这是对金融计划服务需求的差异。然后可以将这种差异分解成恒定效果和系数效应。如果在完整相互作用模型中的“具有高净值”变量的估计系数是显着的,则将确认显着的恒定效果。这表明财务规划服务需求的差异仅适用于具有高净值的差异。通过比较完整的交互模型和中间模型,显着的似然比将表明系数效应的存在,这表明金融计划服务的需求的高净值差异,超出了模型中的因素。

结果

描述性统计。表1显示了本研究中使用的每个变量的编码。表2呈现每个变量的结果描述性统计信息。在总样品中,近8%的女性可以被认为是高净值的人。在面对投资或挽救决定时,44%的女性投资者报告使用金融规划者。在高净值妇女投资者(32%)中使用金融规划者的百分比几乎是非高净值女性投资者(13%)的高度高的三倍。

总样品的平均家庭收入为71,198美元,中位家庭收入为44,556美元。平均家庭收入为270,210美元,中位家庭收入为178,224美元,为高净值妇女投资者。非高净值妇女投资者的平均和中位数家庭收入分别为54,880美元和40,505美元。平均而言,大多数高净值女性投资者都是房主(94%)。

虽然一般而言,很少有妇女投资者在制定投资决策时愿意采取实质性的财务风险,更多的妇女投资者具有高净值的投资者愿意高于平均水平(26%)或平均金融风险(51%),而不是非高净值女性投资者(分别为11%和35%)。超过一半的女性投资者没有被归类为高净值,在进行投资决策时不愿意接受任何风险,而这一比例仅为高净妇女投资者中的20%。

大量比例(74%)的高净值妇女投资者具有大专以上学历,而仅有28%的非高净妇女投资者所做的。六十四名高净值妇女投资者在经济上识字。对于非高净值女性投资者来说,其中一半的人为他人工作,近8%是自雇人士。相比之下,超过四分之一的高净值女性投资者是自雇人士的。

平均而言,高净值女性投资者比其同行(平均年龄为61岁)(平均为50岁)。大多数高净值妇女投资者都是白色(88%),20%和13%的非高净妇女投资者分别为黑色和西班牙裔。二十三名高净值妇女投资者报告的人数超过10年的投资地平线,而41%的非高净妇女投资者在一年内索赔投资地平线。

多变量分析。在中间模型中,在控制其他变量之后,高网价值指标变量与金融规划者的使用有关(见表2)。与非高净值妇女投资者相比,高净值女性投资者的投资者更有可能(估计系数)T.= 0.42)使用金融规划者。“具有高净值”指标变量和相互作用术语的似然比测试显示出统计上显着的结果(P.<0.001)。

如模型部分共享,这一结果表明,金融计划服务的需求在高净值妇女和非高净值妇女方面不同。因此,进行了进一步分析,以分解对金融规划服务需求之间的集体差异之间的总和。分解显示出微不足道的恒定效果和显着的系数效应(P.<0.001),表明通过控制变量具有对财务规划服务的高净的需求,而不是通过具有高净值本身的高净。

如完整互动模型(表3)所示,种族和期望继承/礼物影响了对金融计划服务的需求。在高净值妇女投资者中,与白人同行(估计系数= -1.799为竞争效应的次数= -1.799),寻求金融规划服务以外的比赛(包括亚洲人)的比赛中的比赛中的83%-NET值变量)。与非高净值妇女投资者相比,没有遗产寿命,预计遗产或礼物的非高净值妇女投资者的投资者少可能寻求金融规划服务的可能性不大(估计系数= -0.45继承/礼品期望的主要影响)。然而,对于高净值妇女投资者来说,遗产寿命的人数为培养财务规划服务的可能性比较值1.1倍(估计系数= 0.734,用于继承/礼品期望和高净值的互动效应)。

一世金融规划者的思考

本研究通过显示与妇女投资者的财务规划服务需求有关的因素来增加现有文献。该研究确定了在金融规划服务需求下具有高净值的积极作用。当在总体中观察这些因素时,更有可能使用金融计划服务的妇女的简介出现了。他们分享了一些类似的特点:富裕,受过良好受过良好的经济识字,并具有相对较长的投资地平线(如表1所示)。与非高净值同行相比,高净值妇女投资者表明,在进行投资决策时意愿平均或高于平均水平的金融风险。高净值女性投资者还预计将收到遗产或礼物。

然而,了解哪些女性向市场上市和确定市场的规模是不够的商业成功。因此,金融规划者需要了解与这些妇女沟通的正确信息,合适的时间进行沟通和正确的媒体。目标是确保通过与他们的价值观和信仰相关联的信息与它们共鸣。

例如,如果我们知道他们很可能会结婚生儿育女,我们可能想要从吸引他们的家庭意识开始,而不是一项投资的好处超过另一项。在寻求这些答案的过程中,可以采用传统的研究方法。更快更有效的“测试-学习”可以使用技术。测试这样的东西:什么主题引起他们的注意力?是什么创造了积极的印象(和负面)?是什么导致他们采取行动?导致他们不采取行动的原因是什么?折扣?有完整的信息?

一旦金融计划对谁和他们希望沟通,问题都是,策划者如何帮助这些女性在长期内最大化他们的满足感?为了回答这一点,有必要更好地理解相关的行为经济因素,例如认知偏见,情感和社会影响。这可以通过未来的研究来评估。

除了行为方面,金融规划人员还将仔细详述并了解客户的旅程和客户对旅程的经验,然后进行调整以提高经验。金融规划师和金融服务机构可能会实现利益,如果他们利用这些调查结果,以提高他们的商业模式,以更好地为具有财务规划服务倾向的女性提供服务。

本研究进一步透露,拥有高净值没有直接影响对金融规划服务的需求,但种族和预期继承的因素是间接的。财富层面有助于确定财富管理公司的独特客户组,包括高净值和非高净值客户。但是,据报道,由于金融素养较少,后者尚未得到很好的服务。

这项研究表明,理财规划师应该了解他们的客户,而不仅仅是财富本身。例如,这项研究的结果与之前的研究相呼应,即继承仍然是女性致富的主要途径。4.对于本研究中的非高净值女性,期待继承减少了他们使用财务规划服务的概率。相比之下,对于高净值女性,期待继承的概率增加了使用财务规划服务的可能性。

这些调查结果表明,金融规划人员可能会考虑不同的营销策略,以服务非高净值和高净值妇女。对于非高净值女性,确定为什么他们不愿意与财务计划者合作,如果他们是遗产。是因为他们需要使用遗产来支付债务?消耗奢侈品?这群投资者需要教育,了解学科投资和债务管理战略的重要性。

此外,这项研究表明,对金融规划服务的需求与许多家庭特征有关。例如,发现风险耐受性成为一个重要因素。与不愿意在进行财务决策时不愿意接受任何风险的女性投资者相比,那些愿意平均或高于平均风险的人表现出较高的概率,以寻求财务规划者的帮助,了解其投资决策。

房屋所有者更倾向于向财务规划师寻求建议,这与之前的研究一致(Grable和Joo 2001)。也像之前的研究(Elmerick, Montalto, Fox 2002;(Seay, Kim, and Heckman 2016),本文发现教育程度和理财服务需求之间存在正相关关系,表明教育程度较高的女性投资者更倾向于使用理财规划师。

本研究确定了与妇女投资者决定使用金融规划者的因素以及高净值扮演的角色。考虑到在高净值妇女投资者中收到的越来越多的不令人满意的金融服务,进一步研究的方向可能是审查这个利基集团的特征以及如何与财务决策有关。金融专业人员很重要,以创建计划或程序,为妇女提供更好的服务,并帮助他们增加金融健康。

尾注

  1. 在2018年3月6日之前,看看“现在是世界上最富有的人中的妇女中的纪录数现在,”幸运。可以在Fortune.com/2018/03/06/Record-Number-Female-BillionAires-Rich-Women.
  2. 见“超富裕分析:2018年世界超财富报告”,“wealthx.com/report/world - ultra -财富报告- 2018
  3. 参见Sam Marsden的《女性现在负责重大财务决策》,2012年9月28日by《每日电讯报》。可以在Telegraph.co.uk/finance/personalfinance/savings/9571809/ women-raw-charge-of-major-financial-decisision.html.
  4. 见尾注1

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