Ross A. Riskin，DBA，CPA / PFS，CCFC，是税务委员会和CFP的董事®和ChFC®美国金融服务学院的课程。他的研究和专业知识集中在与大学和学生贷款建议有关的税务规划。
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而更高的教育成本继续增加，围绕融资和为客户融资这些成本的复杂性也在增加。好消息是，家长和学生可以使用许多不同的储蓄工具，其中一些专门为教育相关目标提供资金，并提供显著的税收优惠，如Coverdell教育储蓄账户(CESAs)和合格学费计划(529大学储蓄计划)。此外，联邦政府和私人贷款机构还为学生和家长提供不同的融资选择。根据Sallie Mae和Ipsos 2019年的一份报告，66%的家庭依赖父母的收入和储蓄，65%的家庭依赖学生的收入和储蓄，82%的家庭依赖助学金和奖学金，21%的家庭依赖父母借款，38%的家庭依靠学生贷款来支付更高的教育费用。1
虽然父母和学生在学习中提供的非借贷资金大部分来自当前收入，但很明显，家庭和学生利用了其他为教育相关用途设计的融资工具，如大学储蓄计划(2019年21%的家庭)。2——以及那些传统上不用于教育相关用途的项目，如退休储蓄提取(2019年9%的家庭)。
类似地，在贷款来源方面，35%的学生使用联邦学生贷款，11%的家长使用联邦PLUS贷款，这些贷款旨在支付教育相关费用。7%的人使用信用卡，4%的人用退休账户贷款支付教育相关费用。尽管从经济、政治和社会角度来看，学生贷款仍然是一个热门话题，最近的研究集中在学生借款人的个人结果和宏观经济影响上，但本报告关注的是另一组借款人:家长借款人——具体来说，家长PLUS贷款借款人。在介绍了初级读本并探讨了与这类教育债务相关的近期趋势之后，本报告将重点关注理财顾问在与希望贷款支付更高教育成本的父母打交道时需要注意的问题，无论他们的经济状况如何。
父母+贷款入门
1980年，联邦政府推出了本科生家长贷款(PLUS)计划，旨在为那些希望资助子女上大学的不太富裕的家庭增加融资渠道。最初引入时，借款人每年借款不得超过4000美元，总上限为2万美元，但贷款上限在1992年被国会大大放宽。尽管有——现在仍然有——限制，但随意选择的年度和总借款上限，比如本科生贷款的上限，3.不再存在。相反，现在家长可以贷款的金额被限制在学校的上学成本(COA)，而不是学生获得的任何资助。例如，如果一名大一新生被一所学费为6万美元的学校录取，而他或她只有资格获得数额为5500美元的联邦直接无补贴贷款，学生的家长可以通过联邦家长附加贷款项目贷款剩余的54,500美元。尽管联邦政府目前是PLUS贷款的贷款人，但在2010年之前，家长和研究生可以通过直接贷款计划(Direct Loan Program)直接从联邦政府贷款。联邦政府还与私营部门合作，允许私营贷款机构向家长和研究生发放PLUS贷款，这些贷款由联邦政府通过联邦家庭教育贷款计划(FFEL)提供担保。4自2010年7月以来，只有联邦政府通过“直接贷款”(Direct Loan)计划才发放了新的“家长附加贷款”(parent PLUS)。
借贷趋势
艾弗里和特纳官（2012年）指出，加上贷款计划的贷款大幅增加从1990年的20亿美元上升到2009年的120亿美元。他们还指出，私立教育贷款市场爆炸于1995 - 1996年的15亿美元达到218亿美元至218亿美元到2007-2008。Mazzeo（2007）对私人学生贷款进行了广泛的研究，并指出，许多人被销售为联邦贷款的补充。还有人指出，由于私人贷款将在学生的名称中提出，一些父母可能会享有优先贷款选择。根据MA，Baum，Pender和Libassi（2018），当比较父母加和联邦本科贷款的数量相对于2007 - 2008年，他们发现借款量的增加量为加上贷款的时间段，如与本科贷款的102％相比。
截至2020年第三季度，父母加上983亿美元的杰出贷款350万借款人（图1）。根据国家学生贷款数据系统（NSLD）的这一总数据集，借款人的数量波动在3.1和360万之间，由于2014年第2季度，偿还贷款的贷款数量占361亿美元。虽然绝大多数贷款是仍然以未经补贴的斯塔福德贷款，补贴的斯塔福德贷款和合并贷款的形式持有，在此期间，母公司PLUS的贷款余额以58%的百分比增幅位居第二。5虽然983亿美元代表优秀加贷款总额，但这并未真正代表通过该系统借贷的总金额。父母借款人可能会巩固其贷款 - 与他们自己的教育所采取的其他合格的教育债务，或者在多个父母加贷款 - 这些数字在综合债券中占据了550.2亿美元的持续金额由1160万借款人借阅于2020年（NSLD）。不幸的是，无法确定这些综合的贷款，因此目前报告的加贷款人物应作为保守估计。6鲁尼和Yannelis(2015)指出，随着时间的推移，毕业生贷款和家长贷款在联邦贷款总额中所占的份额有所增加，借款人的数量也有所增加。
根据Sallie Mae和IPSOS的说法，父母的最大平均债务融资量来自父母加贷款（10,601美元），其次是家庭股权/ Helocs（7,972美元）和私立教育贷款（5,725美元）。7在调查使用这些不同融资方式的家长比例时，11%的家长使用家长PLUS贷款，8%的家长使用私人教育贷款，5%的家长使用房屋净值贷款/HELOCs。有趣的是，尽管最近税法的变化降低了利用这类债务来资助更高的教育成本的有效性，利用房屋净值仍然很受欢迎。
Norvilitis和Batt(2016)进行了一项研究，检查了学生贷款余额的其他预测因素和对债务的态度。在接受调查的学生样本中，25%的学生表示，他们的父母为他们支付所有的学费，而35%的学生表示，他们的父母在某种程度上帮助他们支付学费。他们发现，虽然父母变量具有显著的双变量相关性，但它们对贷款总额没有贡献，尽管它们在预测贷款主动性和贷款接受方面接近显著性。此外，他们指出，父母可能会帮助塑造态度，但学生可能最终不会听从父母的建议，尤其是在财务问题上。既然已经确定了贷款趋势，本文的其余部分将集中讨论与家长PLUS贷款相关的四个问题，以及顾问如何解决每个问题，以帮助家长做出更明智的融资决策。
问题1：缺乏经济援助奖励信标准化
为了让家长开始申请家长附加贷款，必须提交联邦学生援助免费申请(FASFA)。根据弗莱彻,韦伯斯特,“(2020),基于响应从他们进行深度访谈与49父母借款人,将近三分之二的受访父母他们了解父母+贷款从大学的财政援助办公室或通过的过程完成助学金申请表(FAFSA)。不幸的是，这些获奖信缺乏一致性和一致性，会给家长和学生带来问题。
Burd等人(2018)揭示了一些与本报告的研究动机密切相关的有趣发现。调查结果显示，大学在助学金信上所报道的信息存在巨大差异，其中一个重点是家长PLUS贷款的误导性包装。他们指出,这些贷款的大部分联邦贷款项目的风险,因为他们不超过辅酶a, -其他援助从每个学校,和资格是完全基于信用记录而不是偿还的能力,这很容易使一些父母借过多年复一年。在他们对515所学校的调查中，128所学校的奖励信中包括了家长PLUS贷款，其中67所学校使用了独特的术语来描述贷款，12所学校在描述家长PLUS贷款时没有使用“贷款”这个词。该研究还发现，大约15%的机构将家长PLUS贷款作为援助项目，这是一种误导，因为这种类型的援助必须由家长申请并获得批准。它还会造成混乱，使奖金看起来比实际更慷慨。由于这种一致性的缺乏，学校可能能够利用实践，鼓励合格的借款人(他们可能会更好地探索私人学生贷款市场)和不合格的借款人(他们可能没有经济手段)来偿还这些家长PLUS贷款。
Evans、Boatman和Soliz(2019)测量了框架效应和标签效应，以了解学生贷款参与是否会根据向学生提供融资选项的方式发生变化。他们发现,简单的标签合同贷款选择该选项的可能性减少了8 - 11%,和这些影响更明显在黑人和西班牙高中学生的两倍,以避免贷款选择时贴上贷款。他们的研究并没有表明低贷款参与率一定是不好的，因为这也可以反映学生的最佳选择;然而，与Burd等人(2018)的研究相比，思考这个问题是很有趣的，因为金融援助奖函中使用的框架和标签可能会导致借款人的困惑和次优选择。虽然Evans、Boatman和Soliz(2019)只分析了本科生的借贷偏好，但未来的研究应该也考察父母借款者如何理解这种框架。鉴于这种缺乏标准化,这可能是一个父母的第一次看到诸如“加贷款,”顾问应参与资助奖信审查过程,帮助客户确定哪些类型的援助是适当的申请,接受或拒绝为了基金这一目标的最佳方式。
问题2:昂贵且缺乏成本透明度
加上贷款利率支付7/1/2020和6/30/2021之间通过添加4.6%至5.30%,计算最后10年期国债拍卖,发生在2020年5月(图2)。利率重置所有联邦+和斯塔福德贷款每年7月1日,他们都与10年期美国国债率。然而，向家长和研究生发放的PLUS贷款收取的费用为4.6%，是斯塔福德贷款项目向本科生和研究生收取的费用(分别为2.05和3.60%)的两倍多。Mankiw(1986)证明了提高学生贷款利率的必要性，因为学生借款人的还款计划是未知的;然而，他指出，这可能会导致两个问题:提高所有借款人的利率可能会产生逆向选择问题，善意的借款人可能会变得怨恨，不良借款人仍将获得贷款。但这并不需要太大的关注，因为联邦政府最终要对偿还这些债务负责，而不是学习机构自己。
除了更高的利率外，加上贷款还强加了相对较高的始发费用 - 借款人施加的额外成本，以帮助贷方涵盖管理和维修贷款的费用。图3显示了加贷款的发货费用为4.228％（为2020-2021学年），这几乎比本科生员工贷款借款人 - 1.057％（2020-2021）所施加的近四倍。自2013-2014学年以来，父母加贷款的起源费用经历了微小的波动，以前固定为4％。在2006 - 2007年学年之前，斯塔福德贷款的起源费也设定了四个百分点，但在几年之后，它们减少了大幅下降。
需要注意的是，申请助学贷款起始费的机制与传统上申请其他类型债务(如抵押贷款)的机制是不同的。例如，如果个人借了10万美元的PLUS贷款，收取4.228%的手续费，那么贷款者只能得到95772美元，但需要偿还1万美元。相反,如果一个人借100000美元的抵押贷款金额和贷款发放费1%,借款人通常选择支付这费用预付或将有1000美元的额外成本添加到抵押贷款余额,所以借款人将负责偿还101000美元贷款的生活。
Barr(2017)指出，即使是小额附加费或贷款启动费用也是递减的，而且由于费用是固定的，也可能会鼓励借款人提前还款。对于父母借款者来说，高额的启动费用有两个重要的含义。首先，高额的贷款开创费可能会造成现金流问题，因为他们最初收到的资金可能不足以支付实际的教育成本。8第二，启动费用的成本增加了贷款的成本，因此，贷款的年利率(APR)和有效年利率(EAR)也会增加，这取决于实际的还款期限。
公式1表示用于计算贷款年利率的公式。年利率会随着利率或启动费用的增加而增加，随着还款期的增加而减少。出现的问题,从透明度的角度是,借款人可能不理解或注意到这些计算融资费用的因素从美国教育部目前并不显示4月figures-whereas要求私人债权人监管下Z真理的贷款行为。9没有显示这类债务的APR数字的一个原因可能是联邦学生贷款的偿还期限可能有很大的不同。一些借款人可能会参与标准的10年期还款计划，而其他人可能会使用延长或收入驱动的还款计划，这是不可能计算出一个准确的APR数字。
希望将私人贷款与母公司PLUS贷款进行比较的借款人应该能够进行苹果与苹果的比较，而目前情况并非如此。例如，假设一个父母借款人决定通过PLUS贷款系统借5万美元(表1)。假设当前的利率和启动费用，在使用10年期和30年期还款期限时，APR分别计算为6.25%和5.69%。这类信息对父母来说是很重要的，因为他们可能只关注或习惯于比较每月还款金额或利率，而不是贷款期限内的总贷款成本。
比较每月的还款金额也有一点倾斜，因为，由于高额的启动费用，这意味着借款人需要提前弥补这一差额，这实际上比将这笔钱分摊到10年或30年的还款期限更贵。如果父母比较这一个私人贷款费用6%,他或她将在未来10年有更大的月还款额与私营贷款但将受到更高的利率和将支付更多的PV的父母+贷款/同样的十年。
虽然其他形式的债务可能会征收开资费——最常见的是抵押贷款——但教育贷款市场是两个独立市场并存的一个例子。一般来说，一个国家征收开创费(联邦学生援助计划)，另一个国家不征收开创费(私人学生贷款市场)。虽然与依赖于4月存在的问题,因为它不包含复合的影响,加上贷款借款人发放费用不懂如何正确因素(为了确定4月和耳朵的贷款在评估融资替代或选项)可能会产生额外的费用。在做出改变之前，顾问们应该确保让他们的客户了解启动费用将如何影响贷款的总体成本，而且他们不应该仅仅依靠比较联邦和私人教育贷款的法定利率来评估融资选择。
问题3:借款障碍低
大学生所借的联邦学生贷款之所以有趣，是因为学生可以在不提供任何还款能力证明的情况下贷款。假设学生将获得学位或证书，并获得有收入的工作，基本上取代了用于评估信用价值的传统贷款标准。然而，对于有资格申请PLUS贷款的家长来说，唯一适用的贷款标准是借款人可能没有不良信用记录。根据联邦学生援助办公室,借款人被认为有不良信用历史如果他们拖欠超过90天未偿债务余额大于2085美元的信用报告运行日期申请加贷款,或者借款人已违约,破产、丧失抵押品赎回权,在信用报告日期之前的五年内收回、税收留置权、工资扣押或注销联邦学生资助债务。有不良信用记录的借款人可以获得类似于共同签署人的背书人，10谁同意在借款人无力偿还贷款时偿还贷款。
在确定借款人的财务状况和偿还能力时，通常考虑的其他因素，如债务收入比和FICO评分，对潜在的家长PLUS贷款借款人完全不适用。因此，对于没有不良信用记录的个人，或者根本没有信用记录的个人，即使他们现有的债务收入比超过了传统的限制，或者他们的FICO分数极低，也可以通过该计划获得融资。
无论父母借款人的财务状况如何，理财顾问都能在这一情感过程中提供清晰和指导。在与不太富裕的客户合作或提供无偿服务时，考虑到这种情况的独特性，即贷款人不以传统方式评估借款人的偿债能力乐动客户端，应评估父母偿还债务的能力。相反，如果借款人的信用评分足够高，他或她的债务收入比足够低，他或她应该能够在私人市场上获得更有利的融资选择。11然而，即使在应该能够获得更具成本效益的资金来源的高收入父母，也可能有助于这种类型的联邦资助的易于获得较高的借贷水平。因此，使用更多富裕家庭的顾问应确保正在考虑私人贷款期权，特别是如果母公司借款人具有良好的信用，则可能能够有资格获得贷款较低利率的贷款。
问题4:有限的还款选择
虽然借款人应该关心利率，但他们也应该同样关心可供他们选择的还款方式。这就是教育贷款不同于其他形式的消费贷款的地方。联邦教育贷款的学生借款人可以参加八种不同的还款计划，12其中四项被归类为收入驱动型还款计划，旨在让借款人根据自己的支付能力偿还债务;这一概念与弗里德曼关于高等教育成本融资的原始理论是一致的(Barr 2016)。在这些类型的计划下，每月支付使用三个因素计算。可自由支配收入是根据借款人的收入、家庭规模和居住州来决定的，根据选择何种偿还计划和贷款类型，在计算月供时将适用该收入的10%、15%或20%。
收入驱动型还款计划为借款人提供了两大好处。第一个是与借款人可自由支配收入挂钩的每月还款金额。它以最低金额的形式为那些仍希望在标准的10年还款期限内偿还贷款，但可能会遇到失业或收入大幅减少的情况的借款人提供保险。第二个好处是，参加这些收入驱动还款计划的借款人在还款期限(20或25年)结束时仍有贷款余额，如果满足所有要求，将获得债务豁免。
当研究家长PLUS贷款借款人的还款选择时，他们只能参加一个收入驱动的还款计划:收入或有偿还计划(ICR)。此外，在加入ICR计划之前，母公司PLUS贷款借款人必须首先将其现有的联邦贷款债务合并为直接合并贷款。与其他收入驱动的还款计划相比，比如基于收入的还款(IBR)、按收入还款(PAYE)和按收入还款(REPAYE)，这些计划对学生借款人可用，ICR计划使用最不慷慨的公式来计算月还款额。13由于无法获得这些其他印尼卢比计划，以及需要进一步合并现有贷款，这对母借款人构成了障碍，特别是对那些当前收入与总未偿债务之间存在巨大差距的借款人。
结论
总而言之，联邦政府为那些希望为子女支付全部或部分高等教育费用的父母提供PLUS贷款;然而，借贷成本并未以一种允许潜在借款人准确比较这类债务与私人贷款选择的方式进行沟通。此外，当父母们决定如何最好地资助资金短缺时，财政资助信的缺乏标准化可能会让他们感到困惑。将低借贷门槛与不存在的总借贷限额相结合，限制学生借款人获得更有利的收入驱动还款计划，这可能导致过度借贷，并对不太富裕的父母造成不利的经济后果。即使高等教育以及家长和学生处理计划过程的方式不断变化，评估这些成本的可用选项将变得更加复杂。因此，为了改善客户的财务状况，并离解决学生贷款危机更近一步，顾问们应该认识到利用家长PLUS贷款来资助高等教育成本的机会和陷阱。
尾注
- 参见萨莉·梅(Sallie Mae)和益普索(Ipsos) 2019年的“美国如何支付大学学费”报告。可以在www.salliemae.com/assets/research/HAP/HowAmericapaysforcollege2019.pdf.．
- 根据大学储蓄计划网络(College Savings Plan Network)的数据，截至2019年12月31日，在所有529个大学储蓄计划中，管理的账户和资产分别达到了1420万美元和3715亿美元。
- 斯坦福大学对本科生贷款有年度贷款限额，受供养学生的终身贷款上限为31,000美元，独立学生的终身贷款上限为57,500美元。
- 联邦家庭教育贷款(FFEL)项目于1966年推出，是一个公私合作伙伴关系的例子，通过私人贷款机构向学生和家长发放联邦担保贷款。
- 2014年第二季度至2020年第三季度，研究生贷款的未偿债务总额增长了约110.3%，增幅最大。
- 本报告主要关注William Ford Direct Loan项目下的母公司PLUS贷款，但需要注意的是，一些母公司PLUS贷款债务仍在旧的FFEL项目下。
- 见尾注1。
- 父母可以从贷方申请额外的资金金额，以确保未发生现金流量问题。例如，他们可以借用足以确保从贷款中收到的新金额涵盖资金缺口。
- 参见规则Z (12 CFR 1026)www.consumerfinance.gov / rules-policy /条例/ 1026/1 / #．
- 家长借出的学生不能作为家长PLUS贷款的背书人。
- 根据Sallie Mae的数据，截至2020年3月7日，APR公布的私人学生贷款的固定利率和浮动利率教育贷款的数字在2.75%到10.65%之间。
- 这些选项是:标准、刻度、扩展固定、扩展刻度、ICR、IBR、PAYE和REPAYE。
- 在计算ICR计划下的月付款时，使用20%的可自由支配收入，而PAYE和REPAYE计划下的借款人使用10%的可自由支配收入。根据IBR计划，可自由支配收入的10%或15%被用于借款人，这取决于借款人是否有资格成为新借款人。此外，ICR计划使用100%的联邦贫困指导方针，而IBR、PAYE和REPAYE计划在这些计算中使用150%的联邦贫困指导方针。
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